

2026年开年A股最大的热点,莫过于外资的集体“加仓潮”——1月北向资金累计净流入超200亿美元(约合1.4万亿元人民币),创近3年单月新高,而作为全球资本风向标,高盛的动作更引人关注:根据东方财富网最新QFII持仓数据(2026-01-24),截至2025年9月30日,高盛通过QFII渠道持有A股数量达82只,2025年全年新进72家公司,加上2026年1月以来的隐形布局,市场归纳其重点布局标的已超20家,覆盖科技、制造、医疗等多个赛道。
散户群里炸开了锅:“高盛买的股票赶紧抄代码!”“跟着巨头买肯定稳赚不赔?”“凯龙高科、智立方这些股,是不是要大涨了?”
但事实恰恰相反——盲目抄高盛的代码,大概率会踩坑。东方财富网数据显示,2025年高盛新进的个股中,有部分标的10个交易日内跌幅超11%,30个交易日跌幅近19%,而真正能长期上涨的,都是符合其核心投资逻辑的标的。高盛买的从来不是“某只股票”,而是背后的赛道趋势、盈利逻辑和估值优势,普通人想跟着喝口汤,关键不是抄代码,而是看懂它选股的底层逻辑。
今天就用大白话扒透高盛的投资思路:不搞复杂理论,只讲真实数据、官方报告和可落地的观察方法,告诉你高盛为啥偏偏选这20家公司、3个核心逻辑是什么、普通人该怎么借鉴,每一条都有权威信源支撑,看完能直接用。
二、先澄清:高盛买的不是“股票”,是中国资产的“长期逻辑”
很多人觉得高盛是“短线炒家”,但从数据来看,它对中国公司的布局根本不是短期投机,而是长达3-5年的价值投资:
1. 持仓周期长:平均持有超2年,核心标的达5年
东方财富网QFII持仓统计显示,高盛持有A股的平均周期超24个月,核心标的持有时间更是长达5年以上。比如2020年买入的华测检测,直到2024年才开始小幅减持,期间股价最大涨幅超150%;2021年布局的星网宇达,2025年还在增持,30个交易日最大涨幅达40.61%。
这和高盛的宏观判断完全一致:2026年1月20日,高盛在2026年中国宏观经济及资本市场动态展望媒体交流会上明确表示,维持2026年A股“慢牛”预判,预计2026-2027年A股企业盈利增速将达14%,核心逻辑是中国资产的全球估值优势和新动能爆发,这种判断不是基于短期行情,而是长期经济基本面的改善。
2. 选股标准严:3个硬指标,缺一不可
从高盛2025年新进的72家公司来看,不管是科技股还是制造股,都满足3个核心条件,这也是它选股的“隐形门槛”:
• 行业赛道:必须是政策支持的高增长领域,比如AI、高端制造、出海型企业,契合高盛提出的“人工智能应用落地、企业出海、反内卷政策”三大盈利主线;
• 业绩质地:2025年营收或净利润同比增长超10%,且经营现金流为正,避免亏损或现金流恶化的“雷股”;
• 估值水平:市盈率TTM低于行业平均水平,或处于历史估值分位的30%以下,具备价值修复空间。
简单说,高盛买的是“高增长+低估值+强现金流”的优质资产,而不是单纯的热门题材股。
3. 资金规模大:真金白银“超配”,不是象征性买入
2026年伊始,高盛就将A股科技硬件板块从标配上调至高配,同时维持互联网、保险、材料等板块的高配评级,渣打银行、摩根大通也纷纷跟进,集体看多中国市场。截至2026年1月,全球投资于中国资产的ETF累计净流入831亿美元,仅科技板块就获外资流入95亿美元,高盛作为主力资金,持仓规模远超普通机构。
这种“真金白银”的投入,背后是对中国经济转型的信心——高盛预计2026年中国实际GDP增速为4.8%,“十五五”开局带来的科技、AI、电网等重大项目投资,将共同推动投资止跌回稳,而当前A股相对全球市场存在显著折价,正是布局的好时机。
三、核心逻辑一:押注“AI+”,不买纯概念,只买“落地型”公司
高盛20家重点布局标的中,有8家属于AI相关赛道,但和散户追捧的“纯概念股”不同,高盛选的都是“AI应用落地”的公司,有真实业绩支撑:
1. 选股标准:AI业务占比高,有明确订单
高盛不会买“只蹭热点”的AI股,而是偏好AI相关业务占比高、有大额订单落地的公司(市场归纳经验阈值为超30%)。比如2025年新进的智立方,作为半导体检测设备国产龙头,深度绑定苹果、英伟达,切入AI服务器检测领域,订单持续放量,踩中AI算力和半导体国产替代双重风口,成为高盛重点加仓对象;另一只标的天箭科技,其相控阵雷达技术可应用于AI军事场景,2025年多次因军工电子+商业航天概念涨停,业绩与风口双重加持。
这和高盛的判断一致:AI的投资机会不在“炒概念”,而在“应用与变现转型”,2026年AI将广泛渗透到各个行业,带来真实的业绩增长,未来3-5年每年将为市场盈利贡献2%-3%,这也是它将AI列为中国股市三大盈利主线之首的原因。
2. 避开的坑:警惕“无业绩、高估值”的AI股
高盛明确避开了两类AI股:一类是AI业务无实质进展,仅靠概念炒作的公司;另一类是市盈率TTM超100倍,估值严重偏高的公司。高盛首席中国股票策略分析师刘劲津明确表示,当前中国科技企业估值相较于美国同类公司仍有优势,但整体未进入泡沫阶段,需聚焦盈利驱动核心逻辑。这也给普通人提了个醒:AI赛道不是“闭眼买”,业绩和估值匹配才重要。
3. 普通人借鉴:怎么选“落地型”AI股?
不用复杂分析,记住两个简单标准,就能避开AI概念的坑:
• 看财报:查看2025年三季报,AI相关业务是否有明确的客户或订单(比如接入大厂、获得政府项目),营收占比是否超20%;
• 看估值:当前市盈率TTM是否低于行业平均水平,比如AI软件行业平均估值55倍,超过这个数值就需要谨慎;
• 看现金流:经营活动现金流净额是否为正,避免“增收不增利”的伪成长公司。
四、核心逻辑二:拥抱“出海+”,不是所有外贸股,只选“全球龙头”
高盛20家重点标的中,有6家是“出海型企业”,这类公司也是它重点布局的方向。但高盛选的不是普通外贸股,而是具备全球竞争力的“隐形冠军”:
1. 选股标准:海外营收占比高,有定价权
高盛青睐的出海企业,必须满足两个核心条件:一是海外营收占比高(市场归纳经验阈值为超40%),且在全球细分市场占有率靠前;二是有核心技术或品牌,具备定价权,不受关税、贸易摩擦影响。比如中策橡胶,2025年三季报显示营业总收入达336.83亿元,净利润35.13亿元,其海外营收占比达52%,在全球轮胎市场占有率超8%,产品出口到160多个国家,凭借规模优势和技术壁垒,毛利率维持在22%,远超行业平均15%的水平。
这背后的逻辑很简单:高盛预测2026年中国名义出口增速(以美元计价)将达5.6%,未来几年出口量年均增速有望维持在5%-6%。随着中国制造业升级,具备全球竞争力的企业将获得更多市场份额,而“反内卷”政策也将改善行业竞争格局,让龙头企业受益,这也是高盛三大盈利主线之一。
2. 案例验证:出海龙头的赚钱能力有多强?
以中策橡胶为例,2025年全球轮胎行业面临原材料涨价压力,但公司凭借分散化的出口目的地布局,有效对冲了单一市场波动风险,海外营收增长28%,增速是国内业务的2倍。高盛买入后,该股票60个交易日最大涨幅达66.58%,远超同期沪深300指数涨幅。
另一只是联合动力,海外营收占比达45%,主要产品是新能源汽车电机,出口到欧洲、东南亚等市场,2025年海外订单增长35%,成为高盛新进标的中表现最亮眼的个股之一。
3. 普通人借鉴:怎么选“优质出海股”?
重点看三个指标,比单纯看外贸数据靠谱:
• 海外营收增速:2025年海外营收同比增长是否超20%,且增速高于国内业务;
• 市场占有率:在全球细分市场排名是否靠前,有没有核心技术专利(比如发明专利超50项);
• 抗风险能力:是否在多个国家布局生产基地或物流中心,避免单一市场的贸易风险。
五、核心逻辑三:布局“低估值+高股息”,不是“便宜就买”,只买“安全垫厚”的公司
除了高成长赛道,高盛还布局了6家“低估值+高股息”的公司,这类标的是它的“压舱石”,用来平衡组合风险:
1. 选股标准:估值低于净资产,股息率超3%
高盛选的低估值股,不是“垃圾股”,而是“价值被低估”的优质公司:一是市净率低于1倍,估值低于净资产;二是近3年平均股息率超3%,比银行存款利率高;三是业绩稳定,2025年净利润同比增长不低于5%。比如2025年增持的绿岛风,市净率0.9倍,近3年平均股息率3.2%,2025年净利润增长12%,60个交易日最大涨幅达86.49%。
这和当前外资的配置逻辑一致:高盛预计2026年中国上市公司现金回报将再创新高,约达4万亿元,高股东回报标的能为组合提供分散化收益。在全球经济仍有不确定性的背景下,低估值、高股息的资产能提供安全垫,而中国这类资产相对全球存在显著折价,具备配置价值。
2. 避开的坑:警惕“低估值陷阱”
高盛明确避开了“低估值但业绩下滑”的公司,比如2025年减持的尤安设计、设研院等标的,虽然市盈率低,但2025年净利润下滑超20%,属于“低估值陷阱”,买了之后很可能面临业绩持续恶化的风险。
简单说,高盛买的是“低估值+业绩稳定”,而不是“单纯便宜”,这也是普通人最容易搞错的地方。
3. 普通人借鉴:怎么选“安全垫厚”的低估值股?
记住“三个不买”,就能避开陷阱:
• 业绩下滑的不买:2025年净利润同比下滑超10%的,再便宜也不碰;
• 现金流为负的不买:经营活动现金流净额为负,说明公司赚钱能力有问题,可能面临资金链风险;
• 高负债的不买:资产负债率超60%,且有息负债占比超50%,债务压力大的公司不选。
六、实操指南:普通人怎么借鉴高盛逻辑?3步落地,不抄代码也能赚钱
看懂高盛的逻辑后,不用盲目抄它的持仓,按以下3步操作,就能把巨头的投资思路变成自己的赚钱方法:
1. 第一步:按逻辑选赛道,不按热点选股票
高盛的三大逻辑,对应三个值得布局的赛道,普通人可以重点关注:
• AI应用落地:重点看AI+医疗、AI+工业、AI+检测,避开纯算力、纯算法的高估值股;
• 优质出海企业:关注高端制造、新能源、消费电子,选择海外营收占比高、具备全球竞争力的龙头;
• 低估值高股息:聚焦银行、基建、公用事业,选择市净率低于1.2倍、股息率超3%的公司。
不用贪多,每个赛道选2-3只标的,就能覆盖高盛的核心思路。
2. 第二步:用数据筛标的,避开3个雷区
选好赛道后,用以下数据筛选标的,就能避开大部分坑:
• 业绩雷区:2025年净利润同比下滑超10%的,直接排除;
• 估值雷区:市盈率TTM超行业平均50%的,谨慎介入;
• 现金流雷区:经营活动现金流净额为负,且无改善迹象的,坚决不碰。
筛选后剩下的标的,再结合高盛的逻辑进一步判断,成功率会大幅提升。
3. 第三步:控制仓位,长期持有,不做短线
高盛的持仓周期超2年,普通人也应该放弃“短线赚快钱”的想法:
• 仓位控制:单一个股仓位不超过总资金的10%,每个赛道仓位不超过20%,避免风险集中;
• 持有周期:至少持有1年以上,跟踪每季度财报,只要核心逻辑没变化(比如AI订单持续增长、海外营收稳定),就继续持有;
• 动态调整:如果公司业绩下滑、估值过高,或者赛道逻辑变化(比如政策调整),及时减仓或卖出。
七、风险提示:这4个坑一定要避开,别跟着巨头也踩雷
就算跟着高盛的逻辑选股,也不能忽视风险,以下4个坑一定要警惕:
1. 市场风格切换风险
高盛的逻辑基于“长期价值投资”,如果2026年市场风格切换到“短线炒作”,价值股可能会跑输市场,这时候需要耐心等待,而不是盲目换股。
2. 政策风险
高盛布局的AI、出海等赛道,受政策影响较大,如果后续政策支持力度不及预期,或者贸易摩擦加剧,可能会影响标的业绩。高盛也提到,中国出口商已成功将出口目的地从美国分散至其他地区,可有效对冲单一市场波动风险,但仍需警惕全球贸易环境变化。
3. 外资流出风险
虽然当前外资集体看多中国,但高盛预测2026年北向资金净流入为200亿美元,并非无限制流入。如果全球经济出现黑天鹅事件,外资可能会阶段性流出,导致股价波动,这时候需要关注北向资金动向,避免恐慌性卖出。
4. 个股基本面变化风险
就算是高盛重仓的标的,也可能出现业绩变脸、管理层变动等问题,需要定期跟踪财报和公告,一旦核心逻辑变化,及时调整策略。比如部分标的可能存在订单不及预期、毛利率下滑等问题,需重点关注季度业绩披露。
这些风险不是说一定会发生,但提前做好应对,才能在投资中占据主动,避免“跟着巨头也踩雷”。
八、结尾:高盛的逻辑,你真的看懂了吗?
高盛布局超20家中国公司(市场归纳口径),表面上是“抄底A股”,本质上是押注中国经济的长期转型,是对“AI+、出海+、低估值+”三大逻辑的认可。普通人想跟着赚钱,关键不是抄代码,而是学会它的选股思路——选赛道、看业绩、控估值、长期持有。
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